南京政府成立之初，江浙財(cái)團(tuán)對(duì)其抱有極大的奢望。資本家們以對(duì)民主和法制淺薄的認(rèn)識(shí)和政治經(jīng)驗(yàn)，期盼著國(guó)民黨統(tǒng)一中國(guó)后，能夠建立一個(gè)民主自由的法治國(guó)家。然而，事實(shí)卻把資本家的美夢(mèng)打得粉碎。后有史學(xué)家著書(shū)說(shuō)：“資本家在背叛了工人階級(jí)同時(shí)，也是對(duì)自己階級(jí)的背叛，這種放棄了自己一切政治權(quán)利的行為，很容易受到權(quán)力的無(wú)情打擊?！?p> 虞和德創(chuàng)辦的證券交易所日進(jìn)斗金，被政府官員嫉妒眼紅。不久，政府就出臺(tái)了《交易所法》，規(guī)定每個(gè)城市一種物品只能有一個(gè)交易所，勒令證券物品交易所只能作證券交易，而不能做紗布交易。虞和德泣血上書(shū)政府，請(qǐng)求保住交易所最主要的經(jīng)濟(jì)來(lái)源，棉紗和棉布的交易業(yè)務(wù)。但此時(shí)虞和德的地位已經(jīng)無(wú)法與之前相比了。狡兔死，獵狗烹。政府不予理睬，而是成立了官辦的紗布期貨交易所。
歷史上歷來(lái)都是，草莽英雄綠林好漢以武力奪取了江山之后，商人階層便是他們掠奪的對(duì)象。當(dāng)商人階層失去了任何保護(hù)措施，其結(jié)果就可想而知了。
穆鼎丞被任命為紗布期貨交易所理事長(zhǎng)。他選定了愛(ài)多里亞路口一座五層大樓作為交易所的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所。穆鼎丞出面邀請(qǐng)了十余名金融專家們，起草了紗布期貨交易所的章程。為確保交易所開(kāi)業(yè)就能獲得的效益，穆鼎丞招集中華棉業(yè)聯(lián)合會(huì)的三百余位成員，在營(yíng)業(yè)大廳開(kāi)會(huì)，宣講了交易所的章程。
棉業(yè)聯(lián)合會(huì)的成員紛紛解囊投資，參股棉紗布期貨交易所。周天瑞也慷慨地投資二十萬(wàn)元，當(dāng)個(gè)交易所的理事，并以德仁和德興廠的名義申請(qǐng)了二十八號(hào)與二十九號(hào)兩個(gè)席位。孫老四也投入二十萬(wàn)元，以裕盛屬下兩個(gè)紗廠的名義申請(qǐng)了十九號(hào)和二十號(hào)兩個(gè)席位。
榮敬齋投資五十萬(wàn)元，以申鑫紗廠的名義申請(qǐng)了第十二號(hào)、十三號(hào)經(jīng)紀(jì)人席位。申鑫公司出品的“金鐘牌”棉紗質(zhì)量上乘，被紗交所列為棉紗交易的標(biāo)準(zhǔn)樣紗；由此，“金鐘牌”產(chǎn)品成為市場(chǎng)上暢銷品。
華商公司把紗交所當(dāng)作了紗布的主要交易市場(chǎng)，紗交所在極短的時(shí)間內(nèi)了取代證券物品交易所的功能。證券交易所的理事長(zhǎng)虞和德，損失慘重，投告無(wú)門(mén)，唯有默默地承受著。這便是他用天文數(shù)字扶植起來(lái)的蔣總司令，給他優(yōu)厚的回報(bào)。
榮敬齋經(jīng)常光顧十二號(hào)經(jīng)紀(jì)人席位，親自操盤(pán)棉紗期貨交易。其弟榮睿鑫卻不愿加入到投機(jī)交易中去。他不參與期貨交易，還時(shí)常提醒兄長(zhǎng)需防風(fēng)險(xiǎn)。榮敬齋則懷著雄心壯志，在交易所為自家的紗廠套期保值，并且掙得巨額的財(cái)富。
榮敬齋在交易所緊盯著棉花、紗布的行情，若較大的差額，便拿起電話通知設(shè)在各地的棉花行買(mǎi)進(jìn)棉花，自己則在交易所拋出現(xiàn)貨；若交易期間紗價(jià)回落便及時(shí)補(bǔ)進(jìn)紗布，待上漲時(shí)再拋出。他把遠(yuǎn)近期貨與現(xiàn)貨套做，廠存現(xiàn)紗與交易所套做，原料與成品套做。通過(guò)這些套做手法，他很快就掌控了紗廠原料和成品的進(jìn)出，不僅促進(jìn)了自己的紗廠業(yè)務(wù)，還在套做中獲得了不少投資收益。為了操盤(pán)方便，他還暗中與周天瑞聯(lián)手，利用周天瑞的兩個(gè)牌號(hào)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，一明一暗，聲東擊西，呼風(fēng)喚雨。
榮敬齋時(shí)而做多頭，大量吃進(jìn)棉紗來(lái)拉抬花價(jià)；時(shí)而又做空頭拋出棉花來(lái)壓低花價(jià)，待上海棉價(jià)壓低了，外地市場(chǎng)也跟風(fēng)下落時(shí)，他便通過(guò)申鑫公司分布在各地的分公司大量收花。與此同時(shí)，申鑫公司在交易所吃進(jìn)棉紗囤積于倉(cāng)庫(kù)，再逼空頭到期交現(xiàn)貨，空頭只得從市場(chǎng)來(lái)補(bǔ)進(jìn)棉紗，市場(chǎng)上的紗價(jià)頓時(shí)大漲。榮敬齋乘機(jī)利用下屬各銷售點(diǎn)拋售棉紗來(lái)套利。榮敬齋利用套保很好地控制了原料的需求風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)盤(pán)活了資金，為榮氏實(shí)業(yè)的壯大提供了有利的條件。
然而，套保是柄雙刃劍，風(fēng)險(xiǎn)也由此陡增，這又反過(guò)來(lái)會(huì)影響公司的實(shí)業(yè)。為了左右市場(chǎng)，榮氏企業(yè)起初還可以通過(guò)拋售多余的棉紗來(lái)調(diào)控市場(chǎng)價(jià)格，到了后期不得不從工廠中運(yùn)出棉紗現(xiàn)貨交付給對(duì)方。
本來(lái)作為生產(chǎn)的主要原料，卻淪為交易所的投機(jī)籌碼，過(guò)度套保演變成了投機(jī)。正是榮敬齋等業(yè)界大佬熱衷于期貨投機(jī)生意，紗交所才興旺發(fā)達(dá)。
周天瑞緊跟著榮敬齋操作，亦是頗有宰獲。整天坐在交易所的席位上買(mǎi)空賣(mài)空，翻手為云，覆手為雨的操作，他在獲利的同時(shí)，也嗅覺(jué)到了這種投機(jī)方式巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
日商的取引所自從華商們退出后，交易額便每況日下。取引所的理事長(zhǎng)井田次郎，圖謀許久并未有所進(jìn)展。然而，他畢竟是久經(jīng)江湖的日籍商人。他聚集了日本浪人，實(shí)施他圖謀已久的方案。
那日上午，榮敬齋坐在公司的大班椅上，傾聽(tīng)著各家總經(jīng)理的工作匯報(bào)，十二號(hào)經(jīng)紀(jì)人打來(lái)電話告急說(shuō)：“我們按照你的指令，在席位上大舉買(mǎi)進(jìn)做多，幾乎囊括了半數(shù)做多的額子。豈料市場(chǎng)上突然有大量拋盤(pán)涌出，瞬間堵塞了通道。同時(shí)，有一幫赤佬站在大廳里大肆造謠說(shuō)，榮老板頭寸已斷絕，頂不住了，在市場(chǎng)中大拋盤(pán)，要滑腳跑路了。于是，市場(chǎng)上拋單如雨，標(biāo)紗的期貨價(jià)格一路狂跌?！?p> “誰(shuí)有這么大的資金，竟敢與榮氏做對(duì)敲呢？”榮敬齋疑惑地問(wèn)。
“這還用問(wèn)??？必定會(huì)是日商取引所在背后搗的鬼，他們唆使日本紗廠結(jié)成聯(lián)盟壓低紗價(jià)，利用雄厚的資本優(yōu)勢(shì)，企圖整垮榮家為首的華商紗廠。井田次郎還收買(mǎi)了一批小赤佬，到紗交所來(lái)造謠生事，攪亂人心?！?p> “你先穩(wěn)住腳跟，不要盲目跟風(fēng)，馬上向穆理事長(zhǎng)匯報(bào)，只說(shuō)有日本奸細(xì)搗亂，要求他立即停盤(pán)關(guān)閉交易。同時(shí)，你立即向警察局報(bào)案說(shuō)是有人搗亂滋事，請(qǐng)警察務(wù)必到場(chǎng)抓捕這幫小赤佬！我馬上會(huì)帶著理事們到現(xiàn)場(chǎng)的?！?p> 十二號(hào)經(jīng)紀(jì)人立即照辦，警察封鎖了現(xiàn)場(chǎng)，抓住了幾個(gè)搗亂的小赤佬。榮敬齋和周天瑞等大佬們及時(shí)趕到了現(xiàn)場(chǎng)，要求警察當(dāng)場(chǎng)審問(wèn)搗亂的小赤佬們，免得到了警局，被日本人花點(diǎn)銀子，此事就煙散云消了。陸局長(zhǎng)迫于眾人的壓力只得當(dāng)眾審訊。小赤佬供出是日本取引所的日籍職員出資，要他們這樣做的。
穆鼎丞隨即召集董事們出謀劃策，調(diào)兵遣將布置戰(zhàn)役。各大報(bào)紙上都刊登出這幾個(gè)小赤佬的照片和供詞。華商們?nèi)浩鸲ブ?，造成了巨大的社?huì)反響。學(xué)生們上街游行，各商家紛紛關(guān)門(mén)停業(yè)，工會(huì)也積極組織罷工，并且上街游行包圍了市政府，要求政府嚴(yán)懲日商的取引所，賠償華商的損失。
政府迫于社會(huì)各界的壓力，只得勒令日商關(guān)閉取引所，但賠償損失之言竟只字不敢提。日本取引所伸出的黑手被抓了個(gè)現(xiàn)行，臉面盡失，成了被中國(guó)人痛打的落水狗，只得狼狽不堪地退出了期貨市場(chǎng)。
此役，華商們雖合力挫敗了日本財(cái)閥的圖謀，但自身也受損嚴(yán)重。榮氏企業(yè)也損失了三十多萬(wàn)元。周天瑞跟隨榮氏也損失十余萬(wàn)元。然而，此事件中，民眾團(tuán)結(jié)一致，嚴(yán)厲地打擊了日酋的囂張氣焰，讓取引所從此在上海消聲滅跡了。